投资指数基金如何止盈?

2020-10-20 23:57  阅读 88 views 次 评论 0 条
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作者:不在此山中 来源:雪球 版权归原作者所有

指数基金止盈这个问题其实是我在去年一路下跌买入低估值指数基金的同时就考虑的问题,个人认为,敢于在下跌中不断买入,未来盈利几乎是肯定的。只是,在当时的哀鸿遍野下谈止盈似乎不合时宜。

止盈是一件不容易的事情,它是建立在客观数据上的主观判断。是建立在对市盈率市净率等估值指标,结合ROE,净利润增长率,估值水位,十年期国债等客观数据的分析上,再带着一定的主观判断得出。这大概就是将投资视为科学和艺术相结合的原因所在吧,一如分析一只个股应是从定量和定性两方面结合。

大类上看,止盈可以分为一次性止盈和分步止盈。无论一次性止盈和分布止盈,估值水位都是贯穿其中的,我个人做法是:一旦估值历史水位达到了80%,便坚决卖出。吃鱼只能吃中段。

一、最大回撤止盈法。一般来说,从底部上涨20%以上,在技术上便可称作牛市,同样道理,当股市上涨到某一个点位,然后回调20%,则一次性卖出,从前两次牛市来看,例如2007年的6000点,2015年的5000,如果在回调20%,即在4800和4000点止盈,那么亦是收获颇丰的。当然,前提是估值不便宜了,如果涨到一个相对高点,回调20%,估值依然很低,那么是无需急着止盈的,所以,估值是在采用各种止盈方法过程中的锚。

二、采用总体目标止盈法。设置总体收益率止盈目标。例如:达到80%(也可以是60%,这带有一定的主观性)就止盈。一种是达到80%无条件全部止盈。一种是达到80%后,先不止盈,最高收益回撤达到10%再止盈。一般来说,参照10%或20%再止盈。或者达到总体收益目标80%后,分批止盈,回撤10%止盈一半,再回撤10%,再全部卖出。

三、跌破250日均线止盈法。一年大约有250日交易日,因此250日线通常被称为年线,一旦跌破年线,意味着一年内入场的投资者大部分都是亏损的,市场开始走弱,有人在跌破250日均线时,便无条件全部止盈。

四、盈利收益率法。当盈利收益率(市盈率的倒数)大于10%时,开始投资,而当盈利收益率小于6.4%时,分批卖出。但是盈利收益率法是有适用范围的,只适用于流动性好的、盈利相对稳定的指数基金,不适用于周期股占比高的,以及盈利不稳定的指数基金,例如成长类基金便不适合。这些指数往往存在市盈率陷阱。

五、参考估值水位。指数基金的估值,有的适用于市盈率估值,有的适用于市净率估值。当估值水位在50%以下,被认为属于低估状态,而高于70%,80%,被认为是高估状态,我个人在水位高于80%后是一定会止盈卖出的。李超人说过,不赚最后一块铜板。一般来说,低估高估可参考以下这张简单粗暴的表格。

巴菲特说出,卖出有三原则:一个股价相对于内在价值来说,已经不便宜了,例如,当初低估买入,现在不再低估了。二是基本面变坏了。三是遇到更有吸引力的投资标的。但是,其实在操作过程中,会遇到各种各样的市场情况,我们要结合多个方面综合来看,其中还会夹杂着一些个人的主观判断。这其中,切记要贯穿这样一个理念,那便是:不要妄图赚取最后一块铜板。

此外,在股市泡沫的时候,往往债权类资产会有些机会,在这里不得不提到资产配置,之前说过,投资无非是资产投资价值之间的对比,当股市产生巨大泡沫的时候,我们可以去关注其他资产,不光是债市,还有美股,港股,石油等商品的投资价值,当股市大幅上涨透支了未来的行情,我们不妨把资金逐步撤离,投资那些尚处于洼地的投资标的。

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